Bitfinex 最近开立了数量惊人的比特币保证金多头，但它们对 BTC 价格的影响不大，这引起了人们的怀疑。比特币 (BTC) 投资者一直在寻求解释自 1 月 12 日现货比特币交易所交易基金 (ETF) 开始交易以来缺乏看涨势头的原因。已经确定了缺乏看涨价格走势的多种因素，但没有一个是完全确定的。与此同时，Bitfinex 使用 BTC 保证金的杠杆多头头寸已增加到惊人的 30 亿美元，这引发了人们对比特币鲸鱼正在为牛市做准备的猜测。
GBTC ETF流出和宏观经济因素是罪魁祸首
包括 BitMEX 创始人 Arthur Hayes 在内的一些分析师认为，投资者此前预计美联储最快将在 3 月降息，但最近的通胀事件大大降低了这些可能性。海耶斯认为，如果不更新其银行定期融资计划(BTFP)，美联储将对美国地区性银行进行考验，从风险市场中抽走流动性，并对比特币等资产产生负面影响。
利率居高不下的时间越长，投资者退出固定收益头寸的动力就越少。在这种情况下，Hayes预测比特币的价格将在3月份跌破35,000美元，这在一定程度上解释了最近的看跌势头。尽管这是一个有效的假设，但它并不能解释其他风险市场的弹性，例如SPDR Bloomberg High Yield Bond ETF (JNK)，该ETF跟踪风险较高的债务工具。目前，JNK ETF 的交易价格为 95 美元，比五个月来的最高水平低 0.5%。
比特币投资者的另一个不安来源来自灰度GBTC信托ETF的流出，尽管这种风险已经受到关注很长时间，正如Cointelegraph在2023年6月30日所证明的那样。自 1 月 18 日以来，包括贝莱德、富达、ARK 21Shares 和 Bitwise 在内的现货比特币 ETF 已经获得了离开 GBTC 的等值比特币的 84%。从本质上讲，平均每天 8700 万美元的净流出似乎不太可能导致比特币跌破 40,000 美元并达到 2023 年 12 月以来的最低水平。
在Bitfinex增加BTC多头不一定是看涨交易
Bitfinex 上 30 亿美元的比特币看涨保证金头寸的谜团变得更加令人担忧，因为自 1 月 17 日以来，它增加了 10%。
请注意自 1 月 17 日以来的大幅上涨，尽管它没有影响比特币价格。这支持了这种保证金交易是市场中性的理论，因为借款人没有用收益来利用他们的头寸。最有可能的是，存在一些涉及衍生工具或现货 ETF 的套利。
Bitfinex 目前 74,738 BTC 保证金多头(正)大大超过了 445 BTC 保证金空头(负)，后者在过去 12 个月中一直低于 2,500 BTC。低于0.01%的BTC年融资保证金利率助长了这种扭曲，即使没有短期效用，也为借贷创造了巨大的激励。
交易者应交叉引用数据，以确认异常情况是否仅影响保证金市场，同时考虑到每个交易所的不同风险、流动性和可用性。例如，顶级交易员的净多空比率巩固了永续合约和季度期货合约的头寸，提供了更清晰的洞察力。
1 月 17 日，欧易交易所的顶级交易员以 1.58 的多空比率开始，直到 1 月 22 日才增加，然后随着 BTC 跌破 41,000 美元而逆转。binance数据有所不同，从 1 月 17 日的 1.35 开始，1 月 25 日收盘价为 1.39，这表明尽管最近比特币价格有所回调，但顶级交易员并没有转为看跌。
Bitfinex BTC保证金多头的增加可能代表了套利，对市场的影响最小。然而，杠杆看涨头寸在期货和保证金市场占主导地位，表明专业交易者对比特币未来潜在表现的信心。